日前，高新發(fā)展謀求跨界布局功率半導(dǎo)體領(lǐng)域引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。中國(guó)證券報(bào)記者注意到，近年不少A股傳統(tǒng)公司嘗試跨界芯片業(yè)，但今年以來(lái)熱度有所下降。在上市公司直接投資芯片產(chǎn)業(yè)降溫的同時(shí)，借道并購(gòu)基金進(jìn)行投資逐漸成為主流。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，并購(gòu)是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體上市公司做大做強(qiáng)的重要路徑之一，但需注意甄別資產(chǎn)質(zhì)量，不應(yīng)為了并購(gòu)而并購(gòu)。

　　跨界收購(gòu)熱度下降

　　近年來(lái)，隨著市場(chǎng)對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)的關(guān)注度大幅提升，上市公司掀起跨界芯片業(yè)熱潮，很多傳統(tǒng)上市公司躍躍欲試。

　　高新發(fā)展是最新一家擬跨界公司。高新發(fā)展6月19日晚公告稱，公司及全資子公司倍特開(kāi)發(fā)擬以現(xiàn)金2.82億元購(gòu)買森未科技股權(quán)及其上層股東權(quán)益；交易完成后，公司以直接和間接方式控制森未科技69.40%的股權(quán)。同時(shí)，公司擬以現(xiàn)金195.97萬(wàn)元購(gòu)買芯未半導(dǎo)體98%的股權(quán)。

　　上述交易完成后，高新發(fā)展將具備功率半導(dǎo)體IGBT的研發(fā)及設(shè)計(jì)能力，主營(yíng)業(yè)務(wù)將會(huì)增加功率半導(dǎo)體設(shè)計(jì)與銷售等業(yè)務(wù)。高新發(fā)展當(dāng)前主營(yíng)業(yè)務(wù)為建筑施工和智慧城市建設(shè)、運(yùn)營(yíng)及相關(guān)服務(wù)。

　　除了高新發(fā)展，國(guó)內(nèi)連接器頭部企業(yè)電連技術(shù)近日公告稱，計(jì)劃對(duì)全球橋接芯片領(lǐng)軍企業(yè)FTDI的控股權(quán)實(shí)施收購(gòu)。

　　中國(guó)證券報(bào)記者注意到，今年以來(lái)，上市公司跨界芯片業(yè)的交易數(shù)量和交易金額均較往年有所減少。一位接近國(guó)家大基金的人士此前對(duì)記者表示：“如果之前未涉足半導(dǎo)體領(lǐng)域，沒(méi)有相關(guān)技術(shù)和人員儲(chǔ)備，現(xiàn)在要往這個(gè)方向轉(zhuǎn)型談何容易。因?yàn)榘雽?dǎo)體業(yè)務(wù)對(duì)專業(yè)性要求非常高，沒(méi)搞過(guò)產(chǎn)線運(yùn)營(yíng)，很多基本上都做不成。”

　　投資產(chǎn)業(yè)基金興起

　　在跨界投資降溫的同時(shí)，上市公司通過(guò)投資產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)一步布局半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的熱度仍在持續(xù)。

　　圣邦股份6月17日公告稱，公司擬以自有資金3000萬(wàn)元參與認(rèn)購(gòu)上海勵(lì)新投資管理中心（有限合伙）份額。今年早些時(shí)候，圣邦股份以自有資金3000萬(wàn)元參與認(rèn)購(gòu)了蘇州耀途股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）份額。圣邦股份是一家芯片設(shè)計(jì)公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為模擬芯片的研發(fā)與銷售。

　　思瑞浦5月20日公告稱，公司擬以自有資金出資3000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)鯤鵬基金3.16%的基金份額。鯤鵬基金主要圍繞集成電路設(shè)計(jì)、設(shè)備、材料及新工藝技術(shù)等創(chuàng)新應(yīng)用領(lǐng)域的半導(dǎo)體企業(yè)進(jìn)行投資。

　　今年以來(lái)，江豐電子、韋爾股份、聞泰科技、至純科技、晶瑞電材、漢威科技等多家上市公司在這方面也有動(dòng)作。

　　在某知名集成電路投資機(jī)構(gòu)擔(dān)任總裁的李明（化名）告訴記者，國(guó)內(nèi)可并購(gòu)的半導(dǎo)體項(xiàng)目有所減少。一般并購(gòu)會(huì)找相對(duì)成熟的資產(chǎn)，但國(guó)內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展較晚，成熟且有利潤(rùn)的半導(dǎo)體公司不多。同時(shí)隨著注冊(cè)制改革的穩(wěn)步推進(jìn)，半導(dǎo)體公司更愿意獨(dú)立上市。如果收購(gòu)半導(dǎo)體初創(chuàng)企業(yè)，它們往往處于虧損狀態(tài)，上市公司不僅要考慮并表問(wèn)題，還要直面監(jiān)管審查。

　　而產(chǎn)業(yè)基金可以廣泛撒網(wǎng)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。“投資產(chǎn)業(yè)基金不用并表。基金可以多投早期項(xiàng)目，經(jīng)過(guò)3-5年的孵化，上市公司有機(jī)會(huì)提前鎖定優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。通過(guò)當(dāng)有限合伙人，可以加深上市公司對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)的理解。”李明說(shuō)。

　　海外并購(gòu)機(jī)會(huì)減少

　　“國(guó)外有很多發(fā)展成熟且有利潤(rùn)的半導(dǎo)體資產(chǎn)，但海外收購(gòu)機(jī)會(huì)大幅減少。”李明表示，近年來(lái)，受多方面因素影響，國(guó)內(nèi)企業(yè)收購(gòu)海外半導(dǎo)體項(xiàng)目難度加大。

　　在芯謀研究董事長(zhǎng)顧文軍看來(lái)，并購(gòu)是國(guó)際半導(dǎo)體龍頭廠商成長(zhǎng)過(guò)程中的重要一環(huán)，通過(guò)并購(gòu)可以壯大其自身實(shí)力，或者可以向新領(lǐng)域進(jìn)行拓展，擴(kuò)大影響力。

　　李明對(duì)此表示認(rèn)同，“通過(guò)收購(gòu)可以很容易形成市場(chǎng)地位。另外，半導(dǎo)體是典型的周期性行業(yè)，遇到下行周期，小公司會(huì)很艱難，集成一艘‘大航母’的話，抗周期的能力自然大幅增強(qiáng)。”

　　顧文軍表示，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體龍頭企業(yè)可以復(fù)制海外并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，但在這個(gè)過(guò)程中，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)顯然要面臨更大的挑戰(zhàn)，同時(shí)要注意標(biāo)的公司的質(zhì)量。（吳科任）