近日，中國聯通發布公告稱，已與中國電信達成合作協議，將與中國電信在全國范圍內合作共建一張5G接入網絡。就此，討論多時的5G共享共建正式拉開帷幕。

　　此前早在4月26日，工信部和國資委聯合發布了《關于2019年推進電信基礎設施共建共享的實施意見》，便已定下基調，此后工信部領導、三大運營商高層、《人民郵政報》等官媒，也多次提及5G共享共建。

　　目前形勢下，共享共建已經是5G基建未來確定方向，對此已有多家媒體高度關注，機構也頻繁提醒投資者，留心該趨勢帶來的投資機會。行業人士認為，在5G這場新一輪的財富盛宴中，共享共建可能是給普通投資者留下的為數不多的位置之一。

　　5G實施共享共建，成本壓力是主要因素

　　5G力推共享共建模式的主要原因是成本壓力。

　　中國工程院院士鄔賀銓此前介紹，中國在4G網絡方面投資約7200億元，5G投資更大。運營商在4G網絡建設不足十年、投資幾千億的情況下，再增加1.5倍的投入，這將對運營商的5G發展帶來巨大壓力，因此，統籌共享、快速經濟高效地建設5G基礎設施已經勢在必行。

　　共享共建具體模式

　　目前5G共享共建的具體建設模式，以共享的具體資源作為維度，大致可以劃分為三個層面。

　　第一是基站共享，又叫“行業共享”，電信運營企業協同合作進行5G通信基站的布局規劃，將現有存量基站納入5G基站規劃當中，營造“我的資源你來用，你的資源我可用”的氛圍，這就是基站共享。據《人民郵電報》報道，該模式目前已在成都等地落地試點，成都環球中心南廣場基站，就同時掛載了3家電信企業的5G設備，相比較傳統宏基站建設模式縮短近60天的周期，總體節約建站投資45萬元。

　　第二種是設備共享，即將社會上的各種市政公共設備，改造搭載5G設備，使之變成分布式下沉5G基站。據“通信世界”報道，中國鐵塔集團表示已經儲備路燈桿、監控桿、電力桿、交通指示牌等桿體資源1000多萬個，這些資源未來可用于協助電信運營企業快速建設開通5G網絡。

　　第三種是資源共享，或稱之為“社會共享”，即將社會上的閑置資源，其中包括帶寬、通信管道等廣義上的資源，《實施意見》中就明文要求，各企業已有機房、基站接入傳輸線路、海纜纖芯資源、國際海纜登陸站傳輸引接資源等，具備共享條件的必須開放共享。

　　民間資本和創業力量在資源共享領域表現活躍。最近大受歡迎的智能硬件“小融盒子”，就是“資源共享”的代表性項目。該項目收集用戶家中的閑置帶寬等資源，并通過自身的創新技術，轉換成統一的云計算資源，可用于向互聯網企業提供云計算服務，是一種典型的利用社會閑置計算資源，建設共享5G基礎設施的方式。

　　從實際效果來看，這種發動民間力量、眾籌共建的模式，一旦運作得當，迸發出來的生命力和市場熱情非常驚人。小融盒子迄今上市剛剛半年，就在全國范圍內獲得超過30萬節點的部署總量，收集到的帶寬峰值也突破3T，得到官方認證的大型礦場就已有21家，目前已經為90%的頭部互聯網企業提供過云服務。

　　5G基建共享的關鍵

　　不同層面的5G共建共享，其關鍵點不同。基站共享屬于運營商內部事務，關鍵在于各方談妥實施方案，目前來看聯通與電信達成合作的可能性更高，移動因為客戶群和基站數都大幅領先，對共享共建反應較為冷淡，不過就政策因素來看，最終移動也必然參與到這一趨勢之中。

　　設備共享層面的關鍵在于電信企業如何取得地方政府的協調及支持力度，工信部和國資委的最新指導意見中要求落實政府機關、事業單位、國有企業所屬公共區域向信息基礎設施建設免費開放，協調公路、鐵路、港口、橋梁、機場、地鐵等設施，為信息基礎設施建設提供便利;加強電信局與地方政府的溝通協調，共同推進商務樓宇寬帶壟斷專項整治工作。

　　而社會共享層面對政策的依賴相對較小，該領域項目的關鍵在于領先的技術和合理有效的商業模式。類似上文提及的5G基建代表性項目“小融盒子”，之所以能高速發展，一方面因其核心的分布式調度、容器資源管理、邊緣計算等技術過硬，團隊成員均是來自微軟、騰訊、百度、迅雷的技術骨干; 另一方面是商業模式靠譜，能為用戶提供穩定、持續的收益來源，對參與用戶形成有效激勵，以此保證長期、穩定的資源共享行為。據了解，當前小融盒子的早期玩家已經從項目中回本，邁入純利潤期，且收益非常可觀。

　　投資觀點總結：

　　1.接下來的1-2年內，5G將迎來大規模建設期，共享共建已成定局，看好行業未來一年內的業績增長，建議長期布局5G共建共享項目。

　　2.基站及設備共享層面的壁壘明顯，只有大型機構才有機會涉足。普通投資者可更多關注社會共享層面，尤其是民間5G共享共建項目，目前此類項目擁有較高年化收益率，且參與門檻日益降低，可重點關注。

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