近日，佳禾智能科技股份有限公司（證券簡稱：佳禾智能，證券代碼：300793.SZ）公布了2025年半年度報告。報告期（2025年1至6月）內，公司實現營收10.05億元，同比下降10.82%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2512.19萬元，同比下降38.12%，產品綜合毛利率下降1.72%。

業內人士表示，從財報看，面對國內外經濟形勢與市場環境的深刻變革，佳禾智能積極推進戰略布局的動態調整，業務、生產、研發協同推進，成功打通各環節聯動鏈條，形成了閉環式價值增益機制。

客戶結構及產品迭代影響業績

據了解，佳禾智能成立于2013年10月，2019年10月在深交所創業板上市。公司深耕消費電子領域，在以音頻產品為主導產品的基礎上積極將布局延伸至周邊消費電子類產品，產品包括TWS耳機、骨傳導耳機、智能音箱等；智能穿戴產品包括智能手表、智能眼鏡等，同時持續向新型儲能產品、小家電、智能家居等產品發展。通過多年的發展，公司已逐步成為行業內一體化綜合方案提供商。

業績方面，半年報顯示，經營情況受客戶結構及產品迭代影響，2025年上半年，佳禾智能實現營業收入10.05億元，較上年同期下降10.82%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2512.19萬元，較上年同期下降38.12%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤250.69萬元，同比下降90.60%。

佳禾智能在半年報中分析稱，公司業績主要受三方面因素影響：一是受下游終端市場競爭日益激烈、部分客戶產品結構變動等影響，產品綜合毛利率下降1.72%，毛利額減少3649.94萬元。二是受全球地緣政治影響，公司逐步將部分訂單轉移到越南生產，越南工廠設備裝修投入增加，固定資產折舊攤銷、職工薪酬等管理費用較上年同期增加584.63萬元。三是為提高公司研發效益，公司調整研發戰略，主動放棄部分低毛利率及收入規模較小的項目研發投入，研發費用較上年同期減少1492.65萬元。

半年報顯示，綜上，受客戶結構及產品迭代影響，收入規模下降，毛利率下降，毛利額減少。同時越南工廠擴產投入增加導致相應費用增加、研發戰略調整減少研發費用支出，公司2025年上半年凈利潤變化幅度較大。

半年報提示客戶集中風險

具體業務層面，半年報顯示，報告期內，佳禾智能主營業務收入以聲學產品為主，耳機與音箱占公司主營業務收入的比例為85.92%，智能穿戴產品占主營業務收入的比例為10.14%，同比增幅較大，新型儲能產品占主營業務收入的比例為1.88%。

佳禾智能稱，2025年上半年，公司堅持大客戶大訂單戰略，與全球頂尖的電聲/智能穿戴品牌商、智能終端商及互聯網巨頭建立并保持緊密、穩定、長期的戰略合作關系，客戶群體覆蓋國際知名品牌與國內主流廠商。

報告期內，公司已形成“耳機、音箱、智能手表、智能眼鏡等消費電子為主業+新型儲能產品及周邊消費電子產品等多元化板塊”的協同格局，音頻產品全球頭部客戶滲透率保持行業領先，智能穿戴產品矩陣持續豐富，憑借前期智能眼鏡的開發和制造經驗，持續加大AI/AR眼鏡產品的研發和客戶開拓力度，努力培育新的業務增長點。

與此同時，佳禾智能也對客戶集中風險進行了提示：報告期內，公司對前五大客戶的銷售金額占營業收入比例較高。公司目前與主要客戶建立了緊密的合作關系，主要客戶結構較為穩定。若未來主要客戶因產品結構和供應鏈結構調整等情況減少向公司下達的訂單或大幅降低采購價格，公司的經營業績將受到不利影響。

因此，公司一方面通過提升服務客戶的能力，加強與現有客戶的黏性；另一方面不斷加大開拓和培育國內外新市場、新客戶力度，優化和改善客戶結構。

“技術預研+產品研發”雙軌并行

佳禾智能在2025年半年報中表示，消費電子行業作為全球科技創新的核心載體，在人工智能（AI）、物聯網（IoT）、5G等前沿技術的推動下，正經歷從“功能驅動”向“智能生態”深刻轉型。這一轉型不僅體現在技術突破上，更促使產品形態、用戶體驗和產業結構發生革命性變化。未來，消費電子的智能化升級將成為常態，為消費者帶來更高效、便捷和個性化的體驗。

為適配行業快速迭代特性，公司建立“技術預研+產品研發”的雙部門協作機制：預研部專注于前瞻性新技術與新產品的探索，提前進行核心技術儲備；產品研發部則依據客戶具體訂單需求開展定制化開發。通過該分工模式，公司在多個領域形成了自主可控的關鍵技術，核心產品的技術均源自自主研發，既保障了技術儲備的領先性，又能快速高效地實現客戶需求落地，顯著縮短產品研發周期。

其中，在研發環節，公司以前瞻性技術布局為核心，構建起覆蓋全鏈條的研發體系。公司以“五新”戰略為引領方向，圍繞新產品開發、新技術應用、新器件研發、新工藝迭代、新系統集成五大領域，持續強化公司的行業影響力。

通過業務、生產、研發三大維度的協同推進，公司成功打通各環節聯動鏈條，形成閉環式價值增益機制：業務端的優質客戶需求為生產端提供規模化應用場景，反向驅動產線智能化改造；生產端的柔性化能力加速研發成果的產業化落地進程，縮短新產品商業化周期；研發端的技術突破則持續賦能業務端的市場開拓，構建起“技術領先—客戶黏性—行業壁壘”的增強型循環。