安徽合力上半年實現營業收入33.2億元,同比增長11.6%,歸屬于母公司所有者凈利潤2.5億元,同比增長25.9%,對應每股收益0.48元,略好于預期。

收入同比增長11.6%:上半年,公司叉車銷售3.7萬臺(合力集團4.2萬臺,市場份額25.4%),叉車和配件板塊實現收入32.0億元,同比增長12.3%;裝載機銷售389臺,板塊實現收入8,500萬元,同比下降8.1%;毛利率同比提升1.1個百分點,期間費用率穩定:受益于原材料成本下降及規模效應,公司毛利率同比提升1.1個百分點至19.6%;期間費用率整體維持在10%,其中銷售費用率小幅下降0.3個百分點,受匯兌損失增加影響,財務費用率小幅上升0.2個百分點;凈利潤率上升0.9個百分點;經營性現金流保持穩健:上半年公司實現經營性現金流凈流入2.5億元,其中二季度實現凈流入1.7億元,趨勢持續向好;二季度末應收賬款和存貨余額較年初分別上升1.1億元和1.7億元,但同時公司加強供應鏈管理,應付賬款上升2.4億元,營運資本壓力不大。

叉車行業有望持續受益于物流產業發展:2012年8月,發改委頒布國發第39號文,明確支持流通產業發展,各地方政府也陸續出臺相關產業政策;往前看,隨著我國電子商務的規模逐漸增長,現代物流業不斷成熟,廣泛應用于倉儲物流行業的叉車有望持續受益;安徽合力叉車銷量仍將保持穩定增長:根據工程機械行業協會數據,安徽合力集團上半年累計銷售叉車4.2萬臺,同比增長17.9%,市場份額25.4%;分析師預計集團層面全年銷量有望達到7.9萬臺,維持15%左右的穩定增長;土地收儲補償將顯著增厚下半年利潤:2013年5月公司公告獲得土地收儲補償2.3億元,并于7月收到第一筆補償1.0億元,扣除資產賬面凈值,預計增厚利潤總額約6千萬元;公司全年銷售目標70億元,同比增長17.1%,隱含下半年銷售收入36.8億元,同比增漲22.7%。