公路行業,我們認為行業業績增速在中報呈現低點,隨通脹、分流等因素緩和,利潤有望恢復正常增長,隨著五部委“摸排階段”的結束,四季度開始,公路政策風險將逐步降低。我們提升行業整體評級至“增持”;東部高速公路將在未來一年提供超額投資收益的個股機會,重點推薦深高速。

鐵路行業基本面表現仍要好于公路行業,我們繼續維持行業“增持”評級。公司方面,盡管我們相信在鐵路改革、客貨分線或資產注入實現條件下,廣深鐵路短期受益可能會大于大秦鐵路,但上述因素均存在不確定性,基于審慎考慮,我們仍然選擇資產質量好、并且估值較低的大秦鐵路做出推薦。

物流行業需求基本面在經濟復蘇變緩的背景下需求增速有所下降,但受益于政策面支撐,我們預計物流行業4季度仍將表現堅挺。

我們維持物流行業“增持”評級,推薦通脹背景下受益最大的倉儲物流行業龍頭中儲股份。

重點推薦深高速:9月25日連宜高速(宜鳳高速)通車,清連高速的斷頭路即將打通,由于清連高速較京珠高速粵北段有較強競爭力,隨時間推移分流車流量將逐步增加,預計一年后將增加至40%左右。預測公司2011-2013年實現基本每股收益分別為0.35、0.40和0.51元,對應2011-2013年動態市盈率為11.57、10.34和8.00倍。綜合考慮行業估值水平和公司未來業績增長能力,維持“推薦”評級。